最近6年中國五億的中產階級不消費，是經濟不振的主因。這，是前一陣子許多國內外專家與大陸博主都在討論的事情。但是，筆者在當地12年的觀察，關鍵其實只有一個：2020年起的房產泡沫破滅。這，使得新冠疫情本來就重創的中國中小企業與中產群體雪上加霜。
筆者的一個在武漢的朋友家庭為例。兩夫妻加一個兒子，兩人月收入總數將近3萬人民幣，台幣大約14萬多，標準一線城市中產。2018年兒子出生時買了武漢蛋白區的大樓，第40樓，95平米，不含公設85平米，大約合台坪25坪。總價140萬人民幣，頭期40萬，貸款100萬，30年。結果，2020之後房產開始泡沫破滅，房價一路下跌，現在這戶的行情價已經不足90萬，幾乎腰斬，還在緩步下跌。
這，等於讓這個中產夫婦多年心血付諸東流。但是房貸必須要繼續還，所以只有咬緊牙關撐住。除了不敢生第二個之外，還必須節衣縮食。他們很少外出吃飯，燉一鍋肉就常常吃兩到三天，天天記帳，將開支控制在每月1.5萬以內，其他就儲蓄，基本的衣食住行都節省，更不要說去換車、旅行、投資等等稍稍奢侈的消費。
大多數中產的財富都綁在房產上，房產破滅，中產自然受創最深。
或許您會說：破滅其實正常，已經畸形生長太久，北京主動將泡沫捏爆其實是長痛不如短痛。這話沒錯，但是來得太急太猛，這讓中國中產一下子面對狂風暴雨。
其實習近平早在2015、2016年的中央經濟工作會議上就指出，「房地產高收益進一步誘使資金脫實（體經濟）向虛（擬經濟），導致經濟增長、財政收入、銀行利潤愈來愈依賴於『房地產繁榮』，並推高實體經濟成本，使回報率不高的實體經濟雪上加霜」，並「使資產泡沫膨脹，金融風險逐漸顯現」。到了2017年，習更直白的抨擊「房子是用來住的，不是用來炒的」（[1]）。可惜這些警告對於適度壓縮房地產泡沫都效果不彰，最後中國政府只好在2020年推出「三道紅線」政策，強硬阻止「高負債、高槓桿、高周轉」的房企獲得融資，於是造成房地產泡沫猛然爆裂！
房地產泡沫堅韌而難以壓縮，除了房企賭性堅強、不守法，顯然另有两原因：
1. 地方政府一向以土地增值支撐財政支出，因此並不支持壓縮房地產泡沫，即使明知幾乎是飲鴆止渴。
2. 中國人自古就相信「有土斯有財」，即偏愛房地產，因此有錢人很喜歡購置房地產，即使空置無用也要買（等房地產漲價）。
這两病症都有些根深柢固，似乎只能用房地產泡沫爆裂的痛苦教訓才能逐漸治癒，卻造成多年的消費不振！
[1] Kevin Rudd《論習近平：習近平的馬克思主義民族主義如何形塑中國與世界？》明白文化，2026。（On Xi Jinping: How Xi’s Marxist Nationalism is Shaping China and the World, 2024）
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