中美貿易戰從去年3月開始,已經打了快一年半,双方打打談談,好像梭哈賭局,大部份是美國下注而中國跟注,下注、跟注的過程複雜多變,讓人眼花瞭亂。筆者整理双方的主要下注、跟注如下:
2018年7月和8月,美國分兩次對價值約500億美元的中國進口商品加徵25%的關稅。同時間,中國對價值約500億美元的美國進口商品加徵25%的關稅。
2018年9月,美國對另外2000億美元中國進口產品增加10%的關稅。同時間,中國對原產於美國另外約600億美元進口商品,加徵5%或10%的關稅。
今年5月,美國對上述價值2000億美元的中國進口產品提高徵收關稅到25%。今年6月,中國對上述價值600億美元的部分美國進口商品提高加徵關稅稅率到10%、20%或25%。
今年8月,美國總統川普宣示,在貿易談判的同時,將對尚未加徵額外關稅的3000億美元中國進口到美國的商品加徵10%的額外關稅,部份從9月1日開始,部份從12月15日開始。中國隨後發布公告,決定對約750億美元的美國進口商品加徵5%或10%的關稅,部份從9月1日開始,部份從12月15日開始。
中國的報復讓川普憤怒。8月23日,川普表示自10月1日起,美國將對先前2500億美元中國進口商品的現有加徵關稅從25%提高至30%;而定於9月1日生效的另外3000億美元中國進口商品的關稅將從原計劃的10%升至15% (似乎不再把部份延後到12月15日)。
川普決定對所有從中國進口的商品全面徵收高關稅,等於是「梭哈」了。梭哈的結果會如何?
美國對2500億美元中國進口產品徵收高關稅,中國對1100億美元美國進口產品徵收高關稅,已經大約1年。看看中、美最近5季經濟成長率的變化:中國是6.7、6.5、6.4、6.4、6.2;美國是3.2、3.1、2.5、2.7、2.3。媒體喜歡危言聳聽地說,中國的經濟成長率創多年來的最低,但是其實美國的經濟下行遠比中國嚴重。
貿易戰一定是兩敗俱傷,但是卻能讓中國的經濟總量早點趕上美國。中國目前的經濟總量將近是美國的70%,以貿易戰之前的數據6.7和3.2看,中、美經濟增量的差是6.7*0.7-3.2 = 1.49;以貿易戰之後,最近的數據6.2和2.3看,中、美經濟增量的差是6.2*0.7-2.3 = 2.04。中國經濟的增量一向大於美國經濟的增量,而貿易戰之後,這個增量的差距更擴大,因此中國的經濟總量能夠更快趕上美國。
美國將對另外3000億美元的中國進口產品徵收高關稅,這些產品多半是終端消費品,高關稅立刻會推升物價,其對美國經濟的影響必定高於對先前2500億美元中國進口產品的課徵關稅(這些產品多半是中間產品,增加的成本較易被吸收分攤)。從過去看未來,美國的經濟勢必會繼續走弱,甚至面臨衰退,因此中國的經濟總量能夠更快趕上美國,而川普總統要想連任恐怕很難了。