川普再任總統，起初的高關稅只針對特定產品和特定國家，影響不算大，上週宣佈的對等關稅卻是針對多數的產品和多數的國家，全球股市立刻全倒，美國公債被大量拋售，而全球經濟很可能陷入衰退。川普扛不住壓力，只好髮夾彎，宣佈中國之外的對等關稅延後90天實施。這無疑是川普的挫敗。
川普對各國課徵高關稅，顯然有三項目標：
（1）減少進口中國生產的貨品，以壓抑中國的經濟增長。
（2）以高關稅的收入來彌補美國政府的赤字及償還累積的債務。
（3）要讓製造業回到美國，以終止美國的貿易逆差及改善美國經濟。
美國自2018年起就對中國發起貿易戰、科技戰，但中國經濟的減損很有限（參見《比較中美經濟－笑看拜登吹噓「中國經濟永遠追不上美國」》），顯示美國只靠（1）無法贏過中國，而必須實現（2）（3）改善自己的經濟體質，才有可能贏過中國。
先看（1），2018年以來美國的高關稅幾乎只針對中國，中國的生產廠商於是把部份生產鏈移到越南、墨西哥等其他國家，甚至是「洗產地」（生產鏈不移，產品到其他國家轉口一下），以規避高關稅，而繼續把產品輸入美國，川普要堵這漏洞，因此搞出針對多數國家的對等關稅。現在對等關稅延後，中國廠商可以繼續繞點路賺美國的錢。
至於（2），以2023年為例，美國政府收入4.44兆，支出6.13兆，赤字1.69兆美元；政府赤字這麼高的部份原因是利息支出就有0.66兆，用以支付累積債務的利息，而這年的赤字又會加到累積債務。美國目前的累積債務為28.9兆美元，若計入政府福利計劃的義務，總債務已達36.2兆，預估今年的利息支出約0.88兆美元。債務和赤字那麼高，難怪川普要用對等關稅到處去搶錢。對等關稅延後，川普和美國政府都會很難過。
至於（3），貿易順差是GDP的正項，而貿易逆差是GDP的負項，中國一向有大量的貿易順差，美國卻多年有大量的貿易逆差。川普對各國課徵對等關稅，能夠促使很多製造業廠商投資美國，以減少貿易逆差嗎？川普的全面高關稅必定使國際貿易減少及全球經濟大幅走弱，這已經反映於全球股市的崩跌，造成全球資金的大縮水。在這狀況，廠商將大多陷入銷售收入減少，但需要支出的成本幾乎不變的困境，如何還能有多餘的資金投資到美國？對等關稅無法讓製造業回到美國，川普只好草草收兵了。
川普對等關稅的出而反而，折損他的威信，不利於美國而有利於中國。對等關稅延後，川普的三項目標都徒勞無功了。對等關稅造成美國股市債市的大幅震盪，至今不止，不利於美國民眾對美國經濟的信心；川普推遲對等關稅，被中國民眾視為勝利，有利於中國民眾對中國經濟的信心。信心對經濟很重要，有信心才敢消費、投資，股市才會上漲。對等關稅顯示，川普只顧自己國家的利益，不惜損害其他國家的利益，這樣美國的盟國將愈來愈離心離德，而逐漸趨向中流砥柱的中國。
對等關稅延後，其實是川普保留顏面的說辭，愈往後他愈不可能實現對等關稅，因為愈往後愈接近期中選舉，他愈承受不起對等關稅會造成的通貨膨脹、股市下跌。可惜有些沒骨氣的政權，如賴政府，看不清這一點，被對等關稅嚇得去跪去進貢，因此川普也能撈到一點好處。
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