經濟的全球化近年雖然稍減,國際貿易仍然暢旺,各國的經濟理應互相影響,相當程度的俱榮或俱枯。然而過去两年,世界經濟是相當異常,中美兩大經濟體,美國有高通膨高利率,而中國卻是低通膨低利率,兩者差異極大,似乎各行其是。在此經濟異常狀態,中美仍然競爭不休,誰的經濟較好?
美國有高利率的直接效果是吸引大眾擁有美元,因此美元強勁,而美元對人民幣的滙價(滙率)居高不下。這也是一種異常,美國有高通膨,表示物價升高及美元的購買力降低,但美元的滙價卻升高!這樣的滙價應該是暫時的,不能代表美元的真正價值。
要比較中美的經濟數據,如國內生產總值(GDP),一般都需要通過滙率的換算,然而現在的滙率不代表美元相對於人民幣的真正價值,使得這樣的滙率換算沒有多大意義,而兩國的經濟數據頗難比較。
高通膨讓人民生活不好過,被視為壞東西。高通膨表示市場上物資相對少而貨幣相對多,美國因此提高利率,減少貨幣供給,以壓抑高通膨。高利率增加企業的資金成本,會讓企業減少投資,一般不利於經濟。然而這次美國維持高利率已有不短時間,經濟似乎並未走弱(如失業率仍在低檔),又是一經濟異常現象。
國內生產總值(GDP)是最常被採用的國家經濟數據,而國家一般都追求高GDP。GDP是一定時期內一個區域的經濟活動中所生產出之全部最終成果(產品和勞務)的市場價值。市場價值即市場價格,若有高通膨,即市場價格升高。假使所有的最終產出不變,若有高通膨,即市場價格升高,能使GDP也升高。
高通膨是壞東西,卻可能使GDP升高!這樣的高GDP是經濟增長的假象,高通膨的美國看來正經歷這樣的經濟增長假象。
中國大陸的GDP如何?以人民幣計價的中國GDP符合預期(5%左右);由於美元對人民幣的滙價高漲,中國的GDP換算成美元就不好看了,有些媒體就藉此唱衰中國。其實以人民幣計價的中國GDP才是真正的GDP。如上述,現在的美元對人民幣滙價是暫時的,不能代表美元的真正價值,因此中國的GDP換算成美元沒啥意義,但不換算成美元就難以比較中美經濟。
美國財政部長葉倫一再宣稱,中國的製造產能過剩,低價傾銷產品進入美國,破壞市場秩序,不排除採取措施,包括徵收額外關稅,以阻止中國生產的廉價商品湧入美國市場。美國真會「甩鍋」,明明是自己的高利率造成美元對人民幣的滙率攀高,中國產品在美國市場因此變得很廉價很好賣,而不是因為中國產能過剩!
美國高通膨高利率,中國低通膨低利率,造成不少經濟異常現象。美元對人民幣的滙率高漲,卻不代表美元的真正價值;美國正經歷經濟增長假象;中國的GDP符合預期,但換算成美元沒啥意義,因此難以比較中美的經濟數據。中國趁著幣值低能夠多賣些產品到美國(和世界),以彌補疫情和房地產業造成的債務,對中國不是壞事,雖不是長久之計(參見《中國必須拓展進口緩和貿易順差》)。

